Ο περιορισμός των εξωτερικών ανισορροπιών και η προσαρμογή του ισοζυγίου πληρωμών μετά τη διεθνή χρηματοοικονομική κρίση
Τίτλος:
Reducing the external imbalance and adjusting the balance of payments after the international financial crisis
Κύρια Υπευθυνότητα:
Μανδρέκα, Ανδριανή Γ.
Επιβλέπων:
Μαστρογιάννης, Τάσος
Θέματα:
Keywords:
Παγκόσμιες μακροοικονομικές ανισορροπίες, Ισοζύγιο Διεθνών Πληρωμών, Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών, δημοσιονομική προσαρμογή, χρέος, ροές κεφαλαίων, εξισορρόπηση, Νομισματική πολιτική, Δημοσιονομική πολιτική global macroeconomic imbalances, Balance of International Payments, Current account balance, fiscal adjustment, debt, capital flows, balance, Monetary Policy, Fiscal Policy
Ημερομηνία Έκδοσης:
2014
Εκδότης:
Πάντειο Πανεπιστήμιο Κοινωνικών και Πολιτικών Επιστημών
Περίληψη:
Τα έτη 2008-2014 η παγκόσμια οικονομία βίωσε σημαντικές μακροοικονομικές ανισορροπίες, οι οποίες ανέδειξαν τις δυσμενείς επιπτώσεις της χρηματοπιστωτικής κρίσης που άρχισε το 2008 και σοβαρές αποκλίσεις ανταγωνιστικότητας, οι οποίες απέτρεψαν την προσφυγή σε κοινά μέτρα νομισματικής πολιτικής. Διάφορες αλλαγές στη παγκόσμια οικονομία επέφεραν διεύρυνση των εξωτερικών θέσεων πολλών ανεπτυγμένων και αναπτυσσόμενων οικονομιών, ενώ παράλληλα οι πιέσεις στη συναλλαγματική διακύμανση και τα πολύ υψηλά συναλλαγματικά αποθέματα αποτελούν προβλήματα που ίσως και να αποτελέσουν τους σπόρους για φυτρώσει μια καινούργια κρίση. Στο πρώτο μέρος της εργασίας παρουσιάζεται το φαινόμενο των εξωτερικών ανισορροπιών, οι αιτίες πίσω από τις παγκόσμιες ανισορροπίες και η ανάδειξη της σημασίας της κεφαλαιουχικής πλευράς του Ισοζυγίου Πληρωμών, λόγω της χρηματιστικοποίησης της οικονομίας, της ελεύθερης κίνησης κεφαλαίων και του ελλιπούς εποπτικού πλαισίου στο διεθνές χρηματοπιστωτικό σύστημα. Στη συνέχεια, μέσα από τη περιγραφή των συναλλαγών που απεικονίζει το Ισοζύγιο Διεθνών Πληρωμών, προκρίνεται ο σημαίνων ρόλος του Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών για την απεικόνιση των μακροοικονομικών ανισορροπιών. Έτσι γίνεται αντιληπτό πώς μία χώρα με έλλειμμα στο ΙΤΣ της, «ζει και λειτουργεί» πέρα από τις δυνατότητές της και πώς αυτό αποτελεί ένδειξη έλλειψης ανταγωνιστικότητας, που δυνητικά επιφέρει μια σειρά από αρνητικές συνέπειες για την οικονομία μιας χώρας. Στο δεύτερο μέρος της εργασίας γίνεται μια απόπειρα να εξαχθούν συμπεράσματα για τα ελλείμματα και τις αρνητικές τους συνέπειες στην οικονομία, για το πρόβλημα της διόγκωσης του χρέους αλλά και για τους τρόπους εξισορρόπησης του Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών. Παρουσιάζονται οι τρόποι κυβερνητικής παρέμβασης για την αντιμετώπιση των ελλειμμάτων στο ΙΤΣ, μέσα από παρεμβάσεις σε θεσμούς, δημοσιονομική και νομισματική πολιτική. Επίσης, επιχειρείται μια περιγραφή των εξωτερικών ανισορροπιών των μεγαλύτερων (βάσει ποσοστού ΑΕΠ) ελλειμματικών οικονομιών αλλά και των μεγαλύτερων πλεονασματικών οικονομιών κατά το έτος έναρξης της κρίσης. Κατατίθενται αναλυτικά οικονομικά στοιχεία των μεγαλύτερων ελλειμματικών και πλεονασματικών οικονομιών για τον εθνικό λογαριασμό, τα οικονομικά γενικής κυβέρνησης και το Ισοζύγιο Πληρωμών. Σε δεύτερο επίπεδο, εξετάζονται τα προβλήματα στο Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών των υπό εξέταση οικονομιών, για την εξαγωγή συμπερασμάτων όσον αφορά τη δημοσιονομική προσαρμογή των χωρών αυτών την πενταετία 2008-2014. Στο τελευταίο μέρος της εργασίας γίνεται αναφορά στις εξελίξεις στη διεθνή συνεργασία για τον εντοπισμό και την αντιμετώπιση των ανισορροπιών. Σχετικές πρωτοβουλίες έχουν ξεχωρίσει από την ομάδα των G20 αλλά και σε περιφερειακό επίπεδο, στα πλαίσια της ευρωζώνης, για τη πρόβλεψη και τον ελέγχο τέτοιων μεγάλων ανισορροπιών.
Abstract:
In the years 2008-2014 the world economy experienced significant macroeconomic imbalances, which highlighted the adverse impact of the financial crisis that began in 2008 and serious competitiveness divergences that prevented the use of common monetary policy measures. Various changes in the global economy led to widening of external positions of many developed and developing economies, while the pressure on the exchange variation and the very high exchange reserves are problems perhaps be the seeds sprouted a new crisis. In the first part of the paper sets out the effect of external imbalances, the causes behind global imbalances and highlighting the importance of the capital side of the balance of payments, due to the financialisation of the economy, the free movement of capital and the inadequate supervisory framework in the international financial system. Then, through the description of transactions which the Balance of International Payments depicts, is made cleal the influential role of the current account for the display of macroeconomic imbalances. So to see how a country with a deficit in the current account, "lives and works" beyond its capabilities and the reasons why this can indicate a lack of competitiveness, which potentially can lead to a series of negative consequences for the economy of a country. In the second part of the thesis, there is an attempt to draw conclusions on deficits and their negative effects on the economy, the problem of expansion debt and ways to balance the current account. Government intervention is presented and how it can address the deficits in the current account, through interventions in institutions, fiscal and monetary policy. There is presented description of the external imbalances of the largest (percentage GDP) deficit economies and the largest surplus economies, during the initial year of the crisis. Also, there are detailed financial data of major deficit and surplus economies to National Accounts, Government finance and Balance of Payments, on which we draw conclusions, regarding the fiscal adjustment in these countries the five years from 2008 to 2014. In the last part of this work, there ia a study on developments in international cooperation to identify and address imbalances. Related initiatives are distinguished from the G20 but also at regional level, within the eurozone, for the prediction and control of such large imbalances.
Περιγραφή:
Διπλωματική εργασία - Πάντειο Πανεπιστήμιο. Τμήμα Διεθνών και Ευρωπαϊκών Σπουδών, ΠΜΣ, κατεύθυνση Διεθνής Πολιτική Οικονομία, 2014
